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银信合作信托贷款新规或冲击房地产开发商

中国银监会上周发文,要求各银行将其对信托公司的贷款计入在资产负债表内,此举将可能断掉很多房地产开发商目前严重依赖的融资渠道。分析师估计中国有差不多20%的开发商贷款都来自信托公司。分析师们表示,虽然上述措施旨在遏制中国金融体系的隐性风险,但在近期信贷调控举措未能有效拉低房价后,此举同样也能给房地产开发商还以颜色。

    开发商大部分融资来自表外贷款

    尽管房屋销量下滑,但是中国住房价格却一直高企,这主要是因为开发商依然掌握融资渠道,而其中大部分来自商业银行的表外贷款。据道琼斯通讯社上周见到的银监会发布的内部文件显示,银监会要求商业银行停止通过向信托公司发放表外贷款来逃脱监管规定的空子。信托公司通常会将这些贷款再打包成为理财产品出售。中部大观地产有限公司的投资者关系部副总裁Choo表示,一些开发商一直想方设法规避政府对房地产业信贷的控制,而官方的这一举措则能够很好地堵住这一漏洞;银行因而不得不遵循更严格的贷款标准并以更大的透明度放贷。

    不过,Choo乐观地认为,政府并不希望对房地产市场的调控矫枉过正,而是希望该行业能够保持健康、持续地发展,开发商还是能够从金融机构获得贷款。

    据惠誉国际评级估算,2010年上半年,总价值为人民币1.3万亿元的银行贷款被重新打包成投资产品,而这还不包括银行业同期新增的人民币贷款4.6万亿元。分析师们称,这些贷款中的大部分都被重新包装成信托产品,最终为基础设施建设和房地产项目提供资金。不过,这些公司究竟对此类贷款的依赖程度有多高,以及官方的最新举措对他们财务状况影响有多大,市场对此众说纷纭。

    渣打银行的经济学家王志浩在上个月的一份研究报告中指出,由于商业银行自去年下半年以来不能再向房地产行业发放新的贷款,因此不少房地产公司以15%-20%的年息向信托公司借入资金。诺亚财富投资管理有限公司在上周的研究报告中称,中国信托投资公司第二季度向房地产行业投资人民币802亿元,较上年同期增长34.1%。

    影响可能不会立竿见影

    不过也有人认为,政府此举的影响可能不会立竿见影。

    惠誉中资银行评级部门负责人朱夏莲表示,银行可以到明年年底才将理财产品相关的贷款转回资产负债表,这给了他们充足的时间。朱夏莲认为,这种行为非常复杂且难以追踪,更别说有多难披露了;除了银监会可以获得每个产品的详细信息,其他任何人都无法掌握足够的信息来精确判断有多少信托贷款进入了房地产行业;而贷款理财产品在推广材料上不指明借款人名称和行业的做法十分普遍。

    大华继显的分析师胡继中表示,官方最新的措施肯定会对开发商造成一定影响,因为此举堵住了开发商又一条融资渠道;不过,这是否会令开发商面临2008年那样艰难的融资环境还有待观察。他估计有差不多20%的开发商贷款都来自信托公司。

■旁边报道

    7月上海个人房贷增量创年内新低

    央行上海总部近日发布的最新数据显示,受房产调控政策和近期住房成交低迷等因素影响,7月上海市人民币个人住房贷款仅增加2.7亿元,较上月少增28.1亿元,同比减少了114.1亿元,其中新建住房贷款减少7.8亿元,二手房贷款增加10.5亿元。6月上海市个人住房贷款增30.8亿元,为近一年来月度增量的新低。今年以来,上海市个人住房贷款呈逐月减缓态势。上半年全市个人房贷增加508.9亿元,而第二季度增加170.8亿元,较第一季度少增近五成。(马媛)

    香港继续加大土地供应

    香港政府上周五公布,计划通过加大土地供应来提高小型住房单元的供应量。香港财政司司长曾俊华表示,不管开发商是否考虑出价,香港政府都将在截至2011年3月31日的本财年勾地表内再拍卖三块地皮。根据香港的勾地表制度,只有开发商的出价至少达到政府为勾地表地皮规定的最低价格的80%,才会进行土地拍卖。

    香港政府还计划把更多农业用地转为住宅用地,同时将在必要时采取更多举措抑制房价上涨。在持续低利率的支持下,香港房价已较2008年末期低谷时上涨近45%。

来源:      时间:2010/8/16 8:46:10
 
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